资产配置过度分散导致效率低，怎么做减法？
核心判断
按风险来源合并同类暴露，保留关键代表仓位即可。
先判断是不是“假分散”
产品很多但风险来源相同，仍然是集中暴露。
减法流程
- 按风险来源分组：行业、风格、久期、地区。
- 每组只保留最能代表策略的1-2个工具。
- 释放的仓位回到核心资产或现金缓冲。
判断是否减得对
- 相关性下降。
- 管理复杂度下降。
- 回撤与收益比没有明显恶化。
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来源依据
【0】星球提问与回复汇整-20250926.docx知识库/Smart Beta与ETF配置/课程文字稿/Smart Beta与ETF配置实务 第六讲 ETF配置实践（下）【文字稿修订版】.docx
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注：本文仅作教育用途，不构成投资建议。