面对风险偏好下降，FOF底仓策略应如何调整？
风险偏好下行时，关键不是把组合“变空”，而是把组合“变稳”。
先确认是短期情绪还是长期变化
- 若是短期恐慌：优先降波动，不急于重写长期目标。
- 若是长期偏好变化：同步下调目标收益与最大回撤预算。
再做结构重排
- 保留底仓功能：FOF继续承担跨周期配置角色。
- 增加缓冲层：提高现金和低波动资产权重。
- 缩减高弹性暴露：降低高波动卫星仓占比。
最后写清“恢复路径”
风险偏好下降不是永久状态，应明确在什么条件下恢复原风险预算，避免长期过度保守。
慧客堂方法论映射
慧度-至明框架强调“先边界后收益”：先把可承受区间定准，再谈收益效率。
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来源依据
慧客堂-播客文字稿/Vol.45 公募FOF与养老基金：从双重收费到价值创造，我们还要走多久？.docx知识库/基金策略与买方投顾实践/基金策略与买方投顾（课程文字稿）.docx【0】星球提问与回复汇整-20250926.docx
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注：本文仅作教育用途，不构成投资建议。