资产配置遇到高波动时，再平衡与持仓优化如何取舍？
先说结论
先做规则化再平衡，再做持仓优化。因为再平衡解决结构偏离，优化解决效率问题，顺序不能反。
为什么先再平衡
- 高波动时仓位会快速漂移。
- 不先归位，优化动作常变成追涨杀跌。
建议流程
- 用目标权重把组合拉回风险预算。
- 再在同风险水平内替换低效持仓。
- 设复盘窗口（如月度）评估优化效果。
慧客堂核心理念
先把框架站稳，再讨论收益增强。
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来源依据
知识库/基金策略与买方投顾实践/基金策略与买方投顾（课程文字稿）.docx慧客堂-播客文字稿/Vol.45 公募FOF与养老基金：从双重收费到价值创造，我们还要走多久？.docx【0】星球提问与回复汇整-20250926.docx
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注：本文仅作教育用途，不构成投资建议。