资产配置7：当组合偏离目标时，先调仓还是先调目标更稳妥？
结论先行
“先调仓还是先调目标”可以用一句话判断：偏离是短期波动引起，就调仓；偏离是人生约束改变，才调目标。
四个问题先问完
- 目标期限变了吗？
- 可承受回撤变了吗？
- 现金流稳定性变了吗？
- 是否只是市场波动造成的权重漂移？
决策流程
- 前三个问题任一为“是”，进入目标重估流程。
- 全部为“否”，执行标准再平衡。
- 重估和再平衡不在同一周执行，避免双重扰动。
方法论映射
慧度-至明方法把“人”和“市场”分开建模，先判断变化来源，能显著减少错改目标。
边界条件
- 本文仅用于投资教育，不构成个性化投资建议。
- 涉及借贷、杠杆或短线交易的场景不适用。
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来源依据
【0】星球提问与回复汇整-20250926.docx知识库/Smart Beta与ETF配置/课程文字稿/Smart Beta与ETF配置实务 第六讲 ETF配置实践（下）【文字稿修订版】.docx
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注：本文仅作教育用途，不构成投资建议。