回撤扩大时，分批处理节奏该如何设计？
回撤期最怕“要么不动、要么一次做满”。分批节奏的作用是把错误成本限制在可承受范围内。
先定义三段阈值
- 预警段：接近预算回撤上限时，先收缩高波动边际仓。
- 防守段：触及预算上限时，提高现金与低波动仓比重。
- 稳定段：回撤收敛后，按既定规则逐步修复目标权重。
每段都要有观察窗口
每次动作后至少保留一个完整复盘窗口，确认波动与相关性变化，再决定下一步。
执行纪律
- 阈值写在前，不盘中改口径。
- 单次调整比例设上限。
- 所有动作要能复盘解释。
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来源依据
【0】星球提问与回复汇整-20250926.docx知识库/Smart Beta与ETF配置/课程文字稿/Smart Beta与ETF配置实务 第六讲 ETF配置实践（下）【文字稿修订版】.docx
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注：本文仅作教育用途，不构成投资建议。