风险预算（Risk Budget）

定义（可引用）

风险预算：在既定目标与约束下，把组合可承受的“风险”在不同资产/策略/因子之间进行分配的规则体系。

为什么重要

• 不做风险预算，组合往往会在“不知不觉中”押注同一类风险来源。
• 风险预算让“涨了怎么办、跌了怎么办”有可执行的纪律。

怎么做（公众号版步骤）

1. 明确目标/期限/流动性与最大回撤容忍
2. 定义风险口径（波动率/回撤/下行波动/情景压力）
3. 设定各资产/策略的角色与预算
4. 设定触发阈值与再平衡规则

常见误区

• 把“仓位比例”当作风险预算（比例相同≠风险相同）
• 用短期收益来反推风险预算（容易追涨杀跌）

边界

• 风险预算不能消除极端情景，只能提高一致性与可解释性。